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安控股份国内领先的油气开采远程测控系统集成商

发布时间:2019-08-15 16:36:29

投资要点:

※公司是国内领先的油气水井口数字化服务商公司核心产品为通用RTU产品、油气行业及环保行业专用产品等,主要应用于油气开采、管输、储配等环节及环境在线监测等领域。目前来自油气开采领域的收入占比85.3%。未来在长输管线、煤层气页岩气开采、市政管网、广域监控等潜在市场有望取得广泛应用。

※油气田数字化空间大,公司RTU产品在油气领域中应用前景广阔截止2012年全国80%左右的油气水井为完成数字化建设。其中中石油油气水井数字化率不到10%,中石油规划到2015年气井100%数字化,油水井70%以上实现数字化;此外全国每年新增1-2万口油气水井,加上已有数字化油气水井的技术升级需求,保守预计未来每年将有5万口油气水井数字化建设需求,公司最具竞争力的产品为井口RTU,2012年在该细分市场的国内市占率50%左右,预计未来能稳定占有40-50%的市场份额。同时油气长输管线、储库、城镇管网在未来对自动化产品也会产生可观需求。此外,公司RTU产品还可广泛应用在环境在线监测、煤层气开采、市政管网控制、广域监控等领域。

※募投项目突破产能瓶颈,助力公司发展。

此次募集资金主要用于“RTU产品产业化”、“RTU基础研发中心建设”及“其他营运资金”项目,如果募投项目成功实施,将新增公司主要产品产能48,700个(台),产能完全消化后将新增销售收入近1.6亿元,新增净利润5000万左右;研发中心建设有助于产品技术不断升级。

※盈利预测与估值定价我们预计2013、2014和2015年归属母公司净利润分别为5101、6242和7390万元,对应IPO后总股本摊薄EPS分别为1.03元、1.26元、1.49元。考虑公司竞争力和成长性以及油田信息化的市场前景,我们认为公司合理的PE区间应为30-33倍,按照我们预计的2013年公司EPS1.03元,合理定价区间应为30-33元。

※风险提示石油行业投资放缓导致的风险;石油行业投资放缓导致的风险;生产经营季节性波动的风险;期末应收账款较大的风险。

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